据深交所公告,深圳证券交易所上市审核委员会定于2023年3月17日召开2023年第11次上市审核委员会审议会议,届时将审议乔锋智能装备股份有限公司(简称:乔锋智能)的首发IPO申请,公司拟登陆创业板,安心证券为保荐机构。
乔锋智能的前身乔锋有限成立于2009年5月,由蒋修华、王海燕二人出资设立。
截至最新招股书签署日,公司的控制股权的人和实际控制人为蒋修华、王海燕,二人分别直接持有公司53.00%和35.33%的股份,合计控制发行人88.33%的股份表决权。
此外,蒋修华分别通过南京乔融和南京乔泽间接持有公司0.04%和0.04%的股份;王海燕分别通过南京乔融和南京乔泽间接持有公司0.78%和0.71%的股份。
乔锋智能是一家专门干数字控制机床研发、生产及销售的企业,致力于研制精度高、可靠性高、效率高、智能化的国产现代化“工业母机”,为人机一体化智能系统转变发展方式与经济转型提供更高品质的数控机床设备。
公司现有产品有立式加工中心、龙门加工中心、卧式加工中心等品类五十多种中高档机型,可应用于通用设备、消费电子、汽摩配件、模具、工程机械、军工、能源、医疗器械、航空航天、5G通讯等行业。
机床作为工业母机,是工业生产最重要的工具之一,多年来,我国对于数字控制机床行业从始至终保持较大的扶持力度,使得我国机床数控化率不断的提高,从2002年不到10%提升至2021年超过40%。根据机床工具工业协会数据,2021年我们国家金属加工机床贸易逆差为21.40亿美元,高档机床进口替代空间较大。
近年来,国内涌现了一批以创世纪、海天精工、乔锋智能为代表的非公有制企业抓住了转变发展方式与经济转型的机遇,致力于打造国产中高档数字控制机床产品。
经营规模方面,乔锋智能处于中低水平。据测算,2020年公司机床收入占我们国家金属切削机床市场占有率的比例约为0.66%。
2019年至2022年1-6月报告期各期,公司营业收入分别为4.56亿元、7.67亿元、13.10亿元和8.64亿元,相应的归母净利润分别为5914.83万元、1.24亿元、2.31亿元和1.09亿元,业绩保持一定的增长。
其中,立式加工中心产品是公司的主要收入来源,其收入占比超过80%;龙门加工中心收入占比在10%左右;卧式加工中心占比较小;此外,公司的数控车床、数控磨床分别于2020年、2021年投产,2022年上半年销量实现了较大幅度增长。
报告期内,公司不含旧机的主营业务毛利率分别是34.06%、35.76%、34.94%和29.29%,呈现先升后降的态势,略高于能够比上市公司的平均毛利率水平。其中,2022年上半年由于宏观经济提高速度放缓,公司综合考虑公司备货、产能、竞争对手定价等多重因素,立式加工中心的定价略有下调;此外,铸件价格较高,导致产品的单位直接材料成本有所上升,导致当年上半年毛利率下降幅度较大。
本次冲刺上市,乔锋智能拟募资13.55亿元,计划投资于“数控装备生产基地建设项目”、“研发中心建设项目”、“补充流动资金”。
其中,“数控装备生产基地建设项目”拟新建中高档数字控制机床生产厂房及配套设施,扩建立式加工中心、龙门加工中心和卧式加工中心生产线,项目建成后,公司的产能将有较大的提升。
从产能利用率来看,除立式加工中心利用率超过100%外,公司的龙门加工中心和卧式加工中心均未达到满产满销的状态,未来公司新增产能能否及时消化是个问题。
另一方面,在本次募投项目实施完成后,公司将新增大量固定资产,预计未来公司平均每年的固定资产折旧金额将大幅度的增加,或将对公司经营业绩产生一定的影响。
值得注意的是,乔锋智能还存在存货跌价风险。报告期各期末,公司存货的账面价值分别为1.58亿元、2.66亿元、5.75亿元和5.88亿元,占各期末流动资产的占比分别是30.16%、30.53%、44.37%和39.43%,若未来市场需求发生不利变化,可能会引起存货的可变现净值降低,公司将面临存货跌价损失风险。
事实上,目前我国中高档数字控制机床的核心部件绝大部分仍需依赖国际大品牌,国产机床企业缺乏一定的议价能力,且我国机床行业市场之间的竞争日益激烈,行业集中度较低。对于乔锋智能而言,未来公司仍需加大研发与创新,进一步提升生产效率和产品质量,提升自身综合实力。
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